La guida completa per principianti alle stablecoin

La guida completa per principianti alle stablecoin

La maggior parte delle criptovalute doveva servire come mezzo di scambio e non solo come riserva di valore. Il problema è che, a causa della loro capitalizzazione di mercato relativamente piccola, anche le criptovalute popolari come Bitcoin tendono a subire ampie fluttuazioni di prezzo. In questo post esaminerò l’attuale soluzione proposta a questo problema: Stablecoin.

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Cos’è un riepilogo Stablecoin

Le stablecoin sono un tentativo di creare una criptovaluta che non sia volatile. Il valore di uno stablecoin è ancorato a una valuta del mondo reale, nota anche come valuta fiat. Ad esempio, lo Stablecoin noto come Tether, o USDT, vale 1 dollaro USA e si prevede che mantenga questo ancoraggio indipendentemente da cosa.

Questo è Stablecoin in poche parole. Se vuoi una spiegazione più approfondita continua a leggere, ecco cosa tratterò:

1. Volatilità nelle criptovalute

Di solito, minore è la capitalizzazione di mercato di un asset, più volatile sarà il suo prezzo. Immagina di lanciare un sasso in un piccolo stagno. Ora prendi la stessa roccia e gettala nell’oceano. Chiaramente, la roccia avrà un effetto molto più sullo stagno che sull’oceano.

Allo stesso modo, la capitalizzazione di mercato totale delle criptovalute per ora è un piccolo stagno ed è più influenzata dagli ordini di acquisto e vendita quotidiani rispetto, ad esempio, al dollaro USA.

Ciò crea un grosso problema poiché non puoi godere dei vantaggi delle criptovalute che includono il decentramento del denaro e un sistema di pagamento “gratuito per tutti”, senza la volatilità del valore che lo accompagna.

Immagina quanto sia difficile utilizzare Bitcoin o qualsiasi altra criptovaluta per transazioni quotidiane e scopi di trading quando un giorno vale X e il giorno successivo ne vale la metà. Pensa solo come ci si sente ad essere il ragazzo che ha comprato 2 pizze per 10K Bitcoin 8 anni fa …

È esattamente qui che entrano in gioco le stablecoin.


2. Cosa sono gli Stablecoin?

Le stablecoin consentono la comodità della criptovaluta, il che significa regolamento rapido e meno ostacoli normativi, insieme alla stabilità delle valute legali.

Come la maggior parte delle monete, il caso d’uso più ovvio sarebbe quello di utilizzarle come mezzo di scambio per gli acquisti quotidiani. Ma poiché queste monete non sono molto popolari al momento, nessuno le accetta davvero come metodo di pagamento.

Quindi l’utilizzo principale delle stablecoin oggi è in realtà negli scambi di criptovaluta. Utilizzando le stablecoin, i trader possono scambiare criptovalute volatili con criptovalute stabili quando vogliono ridurre il rischio.

Ad esempio, se ho investito in Bitcoin e non voglio rischiare che il prezzo di Bitcoin scenda rispetto al dollaro USA, posso semplicemente scambiare i miei Bitcoin con USDT (noto anche come Tether, che è ancorato al valore USD) e mantieni il mio valore in dollari.

Una volta che voglio “tornare in gioco” e detenere Bitcoin, posso semplicemente scambiare il mio USDT con BTC. Questo metodo è estremamente popolare tra gli scambi di criptovaluta che non forniscono ai propri utenti la possibilità di scambiare Bitcoin con valute legali a causa della regolamentazione.

Un altro grande vantaggio delle stablecoin è che puoi spostare fondi tra gli scambi in modo relativamente rapido, poiché le transazioni Crypto sono più veloci ed economiche delle transazioni fiat.

L’opzione per un regolamento così rapido tra gli scambi rende l’arbitraggio più conveniente e colma i divari di prezzo che di solito si vedono tra gli scambi di Bitcoin.

Quindi, per ora, le stablecoin sono più una moneta di utilità per i trader che un vero mezzo di scambio. Ma come sono possibili? Ciò che mantiene il loro prezzo dalla volatilità che sperimentano altre criptovalute?

3. Creazione di uno Stablecoin Peg

Stablecoin collateralizzati

Esistono diversi modi in cui un’azienda può provare a mantenere il suo ancoraggio della stablecoin a una valuta fiat.

Il primo modo per mantenere un ancoraggio è creare fiducia che la moneta valga effettivamente ciò a cui è agganciata. Ad esempio, se il mercato non crede che un USDT valga davvero un dollaro, le persone scaricheranno immediatamente tutto il loro USDT e il prezzo crollerà.

Al fine di mantenere questa fiducia, la società sostiene le sue monete con una sorta di risorsa. Questa garanzia è fondamentalmente la prova che l’azienda è buona per la sua parola e che le sue monete dovrebbero effettivamente valere l’importo fissato.

Ad esempio, nel caso di Tether, si dice che ogni USDT sia garantito da un dollaro USA effettivo in contanti o da altre attività che Tether detiene come garanzia. Un altro esempio di garanzia è il token DGX che si dice sia supportato dall’oro.

Un’altra versione di una moneta stabile collateralizzata è quella supportata da una o più criptovalute. Questa forma di garanzia è molto più facile da verificare poiché il saldo di un’azienda può essere visualizzato sulla blockchain.

Stablecoin algoritmici

Il secondo modo per mantenere un peg è manipolare l’offerta di monete sul mercato, noto anche come peg algoritmico.

Un peg algoritmico significa che la società scrive una serie di regole automatizzate, note anche come contratto intelligente, che aumentano o diminuiscono la quantità di una stablecoin in circolazione a seconda del prezzo della moneta. Lasciatemi spiegare.

Immagina di avere uno stablecoin ancorato al dollaro USA tramite un peg algoritmico. Supponendo che molte persone iniziassero a comprare la moneta, il suo prezzo aumenterebbe e il piolo si spezzerebbe.

Per evitare che ciò accada, vengono emesse nuove monete. Questo aumento dell’offerta allevia la pressione sui prezzi creata dalla domanda e mantiene il valore della moneta.

Se, d’altra parte, molte persone iniziano a vendere la moneta, le monete vengono rimosse dall’offerta complessiva per mantenere il prezzo fissato a un dollaro USA.

Per essere chiari, le stablecoin con ancoraggio algoritmico non detengono alcun asset come garanzia. Lo smart contract che gestisce la moneta funge da banca centrale. Cerca di manipolare il prezzo fino al punto di ancoraggio modificando l’offerta di moneta.


4. Quale metodo di pegging è il migliore?

Ci sono pro e contro per ogni metodo di pegging.

I pioli garantiti da Fiat trasmettono il massimo grado di certezza ai possessori di stablecoin che la moneta vale davvero l’asset da cui è supportata. Tuttavia, i pioli garantiti da Fiat hanno alcuni importanti svantaggi.

Innanzitutto, dal punto di vista dell’azienda, la risorsa è congelata e non può essere utilizzata per nient’altro. Inoltre, c’è sempre il rischio di appropriazione indebita o la chiusura del conto bancario dell’azienda, che può rovinare la fiducia nella stablecoin.

Un altro problema con le stablecoin collateralizzate fiat è che è difficile dimostrare effettivamente che la società possiede abbastanza asset per sostenere realmente la quantità di monete in circolazione.

Tether, ad esempio, ha subito gravi critiche e richieste di audit da parte degli scettici che affermano che la società non dispone di garanzie sufficienti per sostenere l’USDT in circolazione.

Le monete crittografate, d’altra parte, possono avere il vantaggio di visualizzare la garanzia sulla blockchain, ma la garanzia stessa è estremamente volatile. Ecco perché è necessario un premio. In molti casi quell’azienda deterrà il 150% o anche più del collaterale necessario, per compensare eventuali cali dei prezzi delle criptovalute.

Il pegging algoritmico beneficia del fatto che l’azienda non ha bisogno di tenere a portata di mano alcuna risorsa. Tuttavia, molti sosterranno che la teoria del pegging algoritmico non funziona davvero nella vita reale, poiché la manipolazione dell’offerta di moneta non è una garanzia che il peg rimarrà.

5. Modelli di business Stablecoin

Con tutte le complessità nel mantenere il peg di una stablecoin, potresti chiederti qual è l’incentivo a creare una stablecoin in primo luogo? Qual è il modello di business?

Bene, per ogni azienda c’è un incentivo diverso. Alcune aziende possono addebitare una commissione per il trading della loro moneta. Altre aziende utilizzano la loro stablecoin come canale di marketing per aumentare la consapevolezza dell’azienda e degli altri servizi che offre.

Houbi, Gemini, Coinbase e Circle sono scambi che hanno creato le proprie stablecoin al fine di attirare più utenti sulle loro piattaforme di trading e consentire una transizione più semplice dei fondi all’interno e tra gli scambi.


6. Stablecoin popolari oggi

USDT (USD Tether) – Una stablecoin con garanzia fiat ancorata al dollaro USA. La moneta è stata creata dalla società Tether ed è rimasta relativamente stabile dalla sua introduzione nel 2015.

TUSD – TrueUSD è una più recente stablecoin fiat collateralizzata, che tenta di affrontare le critiche rivolte a Tether. I dollari statunitensi collaterali sono detenuti nei conti bancari di più società fiduciarie. Questi conti bancari sono ora controllati pubblicamente in tempo reale da una società di contabilità di terze parti.

GUSD (Gemini USD) – Una stablecoin con garanzia fiat emessa dal popolare scambio di criptovalute Gemini, fondato dai fratelli Winklevoss. Secondo Gemini, GUSD è la prima stablecoin regolamentata al mondo.

USDC (USD Coin) – Una stablecoin con garanzia fiat emessa da Circle e Coinbase.

DAI – Uno stablecoin creato da MakerDAO che è cripto-collateralizzato.

7. Critica Stablecoin

Ci sono molte critiche sulla creazione di stablecoin. Il più comune è legato all’incapacità di mantenere effettivamente il piolo nel lungo periodo. Ciò potrebbe essere dovuto a uno qualsiasi dei motivi che ho menzionato prima.

Inoltre, una rapida occhiata alla storia ci dice che tutte le valute fissate sono destinate a fallire a causa del costo di mantenerle, specialmente quando quel peg viene attaccato.

Alcuni esempi ben noti in cui sono stati rotti i pioli sono il piolo del franco svizzero all’euro nel 2015, lo yuan cinese al dollaro USA nel 2005, il bhat thailandese al dollaro USA nel 1997 e il più famoso di tutti, l’oro standard: ancorare il dollaro USA all’oro nel 1971.

Ma la questione più grande qui è la questione della governance

Le stablecoin sono considerate da molti centralizzate perché dietro di loro c’è una società che mantiene il peg, sia esso algoritmico o collateralizzato. Pertanto, le stablecoin non sono realmente criptovalute nel senso che non sono decentralizzate.

Un altro problema è che le stablecoin sembrano fornire una soluzione a qualcosa che è solo un problema crescente e non un problema costante. Una volta che le criptovalute raggiungeranno una capitalizzazione di mercato più alta, la loro volatilità si ridurrà drasticamente e non ci sarà alcun uso reale per le stablecoin.

Le stablecoin stanno cercando di ottenere il meglio da entrambi i mondi: la stabilità di una valuta consolidata con un ampio mercato E la flessibilità di una criptovaluta decentralizzata, gratuita per tutte.

Il problema è che ottengono anche il peggio di entrambi i mondi: una moneta centralizzata con una sorta di banca centrale che la controlla e una discutibile capacità di mantenere la fiducia del pubblico in essa.

Infine c’è la questione della regolamentazione: le autorità di regolamentazione consentiranno alle aziende di creare una risorsa che imita il corso legale senza alcuna supervisione?

Un esempio di questo problema è Basis. Uno stablecoin fissato algoritmicamente che ha raccolto oltre $ 130 milioni per il suo progetto, solo per chiudere a causa di problemi normativi non molto tempo fa.


8. Conclusione

Sembra che le stablecoin siano una sorta di utilità temporanea per gli scambi, che consente ai trader un rifugio dalla volatilità, senza la necessità di fornire loro opzioni legali regolamentate.

A lungo termine, è difficile essere sicuri di come o se queste monete avranno un posto nell’ecosistema crittografico, specialmente con così tanti punti interrogativi che le circondano.

Si spera che ormai tu abbia capito cosa sono gli Stablecoin e come funzionano – Un tipo di criptovaluta ancorato al valore di un asset meno volatile, di solito il dollaro USA.

Potresti avere ancora alcune domande. Se è così, fammelo sapere nella sezione commenti qui sotto.

Mike Owergreen Administrator
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