柔軟なビットコイン供給はビットコイン価格を安定させません

ビットコインの価格を安定させるためのビットコイン供給の操作

2014年12月6日、CoinDeskは「, 「ビットコインの価格はこれまで安定できますか?」 この記事では、著者はの問題をカバーしています ビットコインの価格 「専門家」によると、ボラティリティは、主流の採用に対するビットコインの最大の障害の1つであるようです。著者は、ビットコインの価格を安定させるためにビットコインコミュニティが取ることができる2つの可能な行動方針を提示しました:マーケティング ビットコイン 需要を促進してユーザーベースを拡大したり、ビットコインの供給を操作したりします。 CoinDeskの記事の大部分は、イーサリアムのVitalik Buterin、「暗号通貨経済コンサルタント」であるRobert Sams、および東京を拠点とする経済研究組織からの提案をカバーする、サプライサイドソリューションに焦点を当てていました。.

現在の記事は、ビットコイン供給操作の提案を解体し、ビットコインプロトコルへのそのような変更が生み出すであろう不十分さを示すことを目指しています。以下に示す議論の前置きとして、私はCoinDeskや前述の記事の著者を軽蔑していないことを明確にしたいと思います。私の批判は、価格安定化メカニズムとしてのビットコイン供給操作のアイデアにのみ向けられています。CoinDeskの記事は、上記の人々によって進められた議論の私の情報源にすぎません。.

人々は限界効用のためにビットコインの供給を気にします

ブテリン小さいイーサリアムのヴィタリック・ブテリン

の創設者、ヴィタリック・ブテリン イーサリアム プロジェクトは、 ビットコインの供給 流通している通貨の量は通貨を使用する人々にとって問題ではないため、ビットコインの価格を安定させることは可能であり、望ましいことです。

私の見解では、誰も供給を気にしません(何人の人々が流通している米ドルがいくつあるかさえ知っていますか?)。人々は価格を気にするので、価格を安定させることがより重要であり、それはいくつかのメトリックを介して価格に基づいて供給を調整する必要があります.

繰り返しになりますが、ブテリンは、ビットコインの供給のサイズが人々のビットコインの見方や使用方法、またはそのことに関する通貨に影響を与えないため、ビットコインの供給を操作してビットコインの価格を安定させることができると考えています。ただし、デジタル通貨に関する意見をまとめる際にはビットコインの価格を考慮に入れているため、ビットコインの安定した購買力を生み出すことで、より多くの人々が市場に参入するようになります。.

ただし、ビットコインプロトコルに供給調整メカニズムを追加するというブテリンの正当化の背後にある推論には根本的な欠陥があります。財の価格は、それが新しい小物であろうと世界的な通貨であろうと、限界効用のためにその財の供給と直接的な関係があります。言い換えれば、ビットコインの価格とその供給は、人々が 実際にビットコインの供給を気にします.

供給に基づいてビットコインの価格を決定する数式や魔法の力はありません。 「マネーサプライがX%増加すると、常にビットコインの価格がY%低下する」とは言えません。むしろ、ビットコインの価格と供給の関係は、供給の変化が需要にどのように影響するかに基づいており、需要は市場の個々の関係者の主観的な評価によってのみ決定されます。この経済的真実は、限界効用の法則に由来します。限界効用の法則は、財の限界単位の価値は、その限界単位が失われた場合に放棄されなければならない最も高い主観的価値の効用によって決定されると述べています。.

限界効用限界効用を簡単に言えば、人間には無限の需要と、その需要を満たすことができる有限の資源があります。したがって、人間の要求のすべてを満たすことができるわけではなく、各人は自分にとって最も緊急な欲求の満足に向けて不足しているリソースを割り当てる必要があります。したがって、ジョンが10ドルを持っている場合、彼は最初の1ドルを食べ物や飲み物の購入に使用し、2ドルは避難所に、3ドルは衣服などに使用し、10ドルで満たすことができる最も緊急の需要が最新のビデオゲームへの欲求。ジョンが1ドルを失った場合、彼は9番目に緊急の需要を満たすことしかできず、ビデオゲームの購入を控えます。一方、ジョンが1ドルを獲得した場合、彼はビデオゲームよりも価値の低いものをもう1つ購入できるようになります。基本的に、経済で利用できるお金が多ければ多いほど、それを評価する人は少なくなり、より多くのものを購入することになり、価格が上昇し、お金の購買力が低下します。逆もまた真であり、経済のお金が少なければ少ないほど価値が高くなり、購入するものが少なくなり、お金の購買力が高まります。.

したがって、誰もマネーサプライを気にしないという考えは、単に受け入れがたいものです。ブテリンは、誰もマネーサプライを気にしないと述べたとき、誤って需要側を無視しました。流通しているお金の量という事実 しますか 問題の通貨の購買力と外国為替レートに直接関係があるということは、限界効用の法則を意味します しなければならない 真実であり、たとえそれが必ずしも明白であるとは限らないとしても、人々は確かに彼らの評価に供給を考慮に入れます。そうしなかった場合、ビットコインまたは他の通貨の供給の変更は購買力にまったく影響を与えず、供給操作の方法は安定化の目的にはまったく役に立たないでしょう。.

ビットコインの供給操作はビットコインの価格を安定させませんが、安定したビットコインのインフレを生み出します

の関係以来 ビットコイン 供給と価格は主観的な評価に依存しており、供給の変化がに及ぼす影響を正確に測定することは不可能であることも事実です。 ビットコインの価格. 評価は基本的に測定することはできず、供給が変化するたびに同じように変化することはありません。したがって、ビットコインの供給の拡大または縮小は、価格目標を下回るか上回る評価の変化を生み出します。さらに、バリュエーションの最初の正または負のシフトは、価格が数学的計算によって決定された望ましいレベルをはるかに下回ったり、上回ったりする連鎖反応を引き起こす可能性があります。これらの連鎖反応とその結果としてのバストとブームは、ビットコインの価格変動を安定させるのではなく、増加させるのに役立つだけです。.

さらに、東京を拠点とする経済シンクタンクである経済研究所, 認めた 彼らが提案したビットコインの供給を規制するメカニズムには、供給を縮小する方法が含まれていなかったため、拡張することしかできませんでした。供給を減らす方法がなければ、ビットコインは絶えず膨張し、真に安定することはありません.

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では、プログラムはどのようにしてビットコインの供給を減らすことができるでしょうか?ビットコインの中央発行者がいないため、通貨の単位が個人によって所有されていない時点はありません。したがって、この供給調整メカニズムは、供給を減らすために個々のウォレットからビットコインを削除する必要があります。しかし、その方法はアクションと不気味に似ているようには見えませんか キプロスが撮影, 政府が市民の銀行口座から許可なく資金を削除したのはどこですか?キプロスの多くの市民は、その間彼らの富を確保するためにビットコインに目を向けました。今、皮肉なことに、ビットコインコミュニティ内の人々は、ビットコインの供給を拡大するプロトコルへの追加を提案していますが、ビットコインのユーザーからお金を盗むことによってのみ供給を契約することができます!また、バリュエーションは絶えず変化しており、ビットコインの供給はバリュエーションに対応するために絶えず縮小および拡大する必要があるため、誰もが供給規制メカニズムによってビットコインを奪われるという絶え間ない脅威にさらされます。確かに、ビットコインが警告なしにいつでもウォレットから即座に削除されて破壊される可能性がある場合、人々がビットコインを使い続ける、あるいは使い始めることを合理的に期待することはできません。そのようなスキームに含まれる不確実性は、変動するビットコイン価格によって引き起こされる不確実性をはるかに上回ります.

CoinDeskの記事に記載されていない、ビットコインの供給を規制する別の可能な方法は、ブロック報酬を制限または増加するシステムを実装することです。 鉱山労働者 ビットコインの価格に基づいています。価格が望ましくないレベルまで下がると、価格が目標レベルまで上がるまで、ブロック報酬が減り、それによってビットコイン供給の増加率が下がります。価格が高すぎると、ブロック報酬が増加して価格が下がり、目標価格に達すると徐々に減少します。ただし、このようなシステムでは、コードの完全なオーバーホールが必要になり、内部の動作が完全に変更されます。 ビットコインマイニング 処理する。その作業は不可能であることが判明する可能性さえあります。そのようなシステムは間違いなく期間を作成します ビットコインマイナー ブロック報酬よりも取引手数料に大きく依存する必要があります。この避けられない依存は鉱夫につながるでしょう ビットコインのブロックサイズを減らす, 可能なトランザクションの数を制限し、 ビットコインネットワーク. この定期的なダウンスケーリングは、 ビットコインのユーザーベースは拡大を続けています.このソリューションも一時的なものです。ビットコインの供給全体がマイニングされると、まったく効果がなくなるためです。

したがって、残されている安定化の唯一のオプションは、ビットコインの供給を着実に増やすことです。基本的に、ビットコインプロトコルへのこの供給規制の追加は、供給操作の唯一の実行可能な手段としてインフレターゲティングを採用する必要があります。しかし、ビットコインはその時点で法定通貨とどのように違うのでしょうか?毎年2%下落する米ドルと毎年2%下落するビットコインの違いは何でしょうか?ビットコインはインフレ銀行システムのアンチテーゼとして作成されたのではありませんか?デジタル通貨を絶えず切り下げてしまうプロジェクトについて、ビットコインコミュニティからのサポートを強化するのは非常に難しいと思います。さらに、着実に増加しているビットコインの供給、または開始以来設定されているビットコインの作成のスケジュールを変更する少なくとも1つは、CoinDeskの記事の「専門家」が意味するように安定化されません。代わりに、ビットコインの価格が安定した下落に着手するという点で安定化するでしょう。安定した購買力を維持するのではなく、ビットコインユーザーが将来の期待と評価を考慮に入れる必要があるという不確実な減価償却があります.

結論–ビットコインの操作は有害です

連邦準備制度ビルご覧のとおり、ビットコインの供給を規制するシステムの実装に伴う困難は計り知れず、メリットがあったとしても取るに足らないものになります。そうは言っても、ビットコインの供給に変更を加えず、市場がそのコースを実行できるようにする方がはるかに便利なようです。ビットコインは市場が非常に小さいため、変動しやすいだけです。価格変動は、適度な富を持つ1人の個人の行動によって動き出すことができます。ビットコインのユーザーベースが有機的に成長するにつれて、価格の変動に貢献する人々の数は、 ビットコインの購入, またはそれらを販売すると、増加し、1人の評価が現在よりもはるかに少ない影響になります。その後、ビットコインの価格のボラティリティはより安定し、より多くの人々が投資することを奨励し、それによってユーザーベースを増やし、ボラティリティをさらに低下させます。この正のフィードバックループは、ビットコインがその野生のボラティリティを取り除くために必要なすべてです…供給操作は必要ありません.

特にそうすることで不必要な問題が発生する場合は、ビットコインの進行を急ぐことには意味がありません。場合 ビットコインは本当に革新的で革新的です 私たちビットコインコミュニティが信じているように、ユーザーベースを拡大し、それによって価格の変動を減らすことに問題はありません。ビットコインの供給を柔軟にし、本質的に無制限にすることで、上記の経済的困難がすべて発生し、現在の銀行システムのインフレ問題を解決するデジタル金融システムを作成するという本来の目的が失われます。.  

Mike Owergreen Administrator
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