STOとは何ですか? (セキュリティトークンオファリング)

STOとは何ですか? (セキュリティトークンオファリング)

STOは、規制されたトークンオファリングです。紛らわしいですか?この投稿では、セキュリティトークンとは何か、およびセキュリティトークンオファリング(STO)について知っておく必要があるすべてのことを正確に説明します。.

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STOサマリーとは

STOは、取引可能な金融資産(会社の株式など)をトークン化し、責任ある規制プロセスで一般に提供する方法です。.

より「ワイルドウェスト」タイプの製品であるICOとは異なり、STOは特定の規制および規制当局による監視を順守します。トークンは、Howey Testの4つの質問すべてに「はい」と答えた場合、セキュリティと見なされます(以下の投稿全体で説明されています)。.

それは一言で言えばSTOです。より詳細な説明については、読み続けてください。これから説明します。

1.ICOの進化

イニシャルコインオファリング(略してICO)は、企業がその運営のための資金を調達するためにトークンと呼ばれる暗号資産を販売するときに行われます。.

販売されているトークンはプロジェクトで役割を果たし、プロジェクトが成功した場合、早期にバイインした人は割引価格でトークンを取得します。同社は通常、調達する必要のある資金に達するまで、限られた時間枠でトークンの販売を開始します.

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ICOの良い例えは、新しいカジノを構築するために1ドルのカジノチップを80セントで販売することです。カジノが活気づいたら、投資家は賢明な投資をしました.

実際のICOの良い例は、イーサリアムです。イーサリアムネットワークに電力を供給するために使用されるトークンであるイーサリアムは、プロジェクトに資金を提供するために、ネットワークが約40セントで立ち上げられる前に投資家に販売されました。今日1イーサリアム= 1,375.

セキュリティトークンVS。ユーティリティトークン

一般に、トークンは、ユーティリティトークンとセキュリティトークンの2つのカテゴリに分類できます。ユーティリティトークンは、所有者が製品またはサービスに将来アクセスまたは使用することを約束するトークンです。それらは投資を意図したものではなく、有用性を持っています.

ある種のユーティリティトークンと見なされる可能性のある1つの例は、スターバックスのギフトカードです。割引価格で購入した場合、ギフトカードを販売して利益を上げることはあまり期待できません。事実上、あなたは一杯のコーヒーを前払いし、後日期待しています。.

一方、セキュリティトークンは、株式や会社の債券など、取引可能な金融資産を表すトークンです。セキュリティトークンは投資の一形態として意図されており、将来の利益を約束する方法で配当を支払い、利益を共有し、または利息を支払います.

簡単に言えば, ユーティリティトークンは製品またはサービスの使用を約束し、セキュリティトークンは利益を約束します.

ICOが悪化した

ICOは善意で始まりましたが、人々はすぐに簡単なお金の機会を見つけ始め、このメカニズムを使用して貪欲を刺激しました.

2017年、ICOの熱狂はピークに達しました。数十億ドルがいわゆる「ユーティリティトークン」に投資されました。このトークンには、あいまいな将来のベンチャーを説明する紙が1枚もありませんでした。もちろん、これらのプロジェクトの圧倒的多数は日の目を見ることはなく、多くの投資家はお金を失いました.

当時、ICO分野は完全に規制されておらず、 かなりの数の詐欺 と操作が出現しました.

投資家は、他のすべての人が購入した後、すべての保有物を捨てるために特定のトークンの価格を引き上げました。他のケースが含まれています 完全に消滅したばかりの企業, お金と一緒に、ICOが終了し、お金が調達されたら.

資本を調達するための創造的な方法の代わりに、ICOはすぐに規制を回避するための回避策になりました。従来の新規株式公開またはIPOに向けた長くて費用のかかる規制パスを回避したい企業は、代わりにICOを実施しました.

誰もICOを実行する許可を求めません、あなたはただウェブサイトといくつかのトークンをセットアップして、それらを一般大衆に売り始めます.

また、IPOとは異なり、現在存在しない製品の将来の使用を約束するだけのトークンを販売していると思われるため、会社や利益の管理を放棄することはありません。.

物事が手に負えなくなると、世間の苦情が増え、GoogleやFacebookなどの企業はすべてのICOプロジェクトが自社のプラットフォームに広告を掲載することを禁止し、規制当局が介入しました.

規制当局は、これらのいわゆるトークンが実際に証券と見なされるべきかどうかを調査したいと考えていました。そうであれば、その背後にある企業は、証券の販売を許可する要件を満たしていますか。?


2.ハウイーテスト

米国では、「Howey Test」と呼ばれる簡単なテストがあり、誰かが販売しているものをセキュリティと見なすべきかどうかを判断するために使用されます.

ある人が自分のお金を普通の企業に投資し、プロモーターまたは第三者の努力だけから利益を期待するように導かれる場合、取引は証券販売と見なされると述べています。.

この長くて紛らわしい文を4つの主要な質問に分解することができます。

お金の投資はありましたか?

ICOの場合、明白な答えはイエスです.

この投資は一般的な企業で行われましたか?

ICOは一般的な企業と見なされている会社のために資金を調達するので、答えもイエスです.

利益への期待はありましたか?

これは非常に興味深い質問です。企業は、トークンがユーティリティ専用であると常に主張できるからです。.

ただし、トークンマーケットを見ると、人々が午前中にトークンを購入し、午後に販売していることがはっきりとわかります。意味トークンは、利益のために販売するために購入されます。したがって、特定のケースに応じて、これは「はい」または「いいえ」になります。.

利益は投資家ではない個人または団体の努力に直接関係していますか?

この質問は少し紛らわしいので、他にもいくつかの見方があります。「このベンチャーを成功させる責任を負っているのは、投資家ではない人ですか?」 「これは投資家にとって受動的なプロセスですか?」と尋ねることもできます。

ほとんどの場合、プロジェクトへの投資家の関与は、通常、投資家が資金を投資してトークンを取得すると終了するため、これらに対する答えは確かな「はい」になります。.

これで、多くのICO企業が規制当局によって証券を販売していると見なされる理由がわかります.

たとえば、ビットコインは、決定を下す人がいないため、このカテゴリに分類されません。.

多くのオープンソースプロジェクトは、ショットを呼んでいる人が1人いるとは言えないため、疑いの恩恵を受ける可能性があります。それはグループの努力であり、4番目の質問から彼らを失格にします.

ほとんどの企業は、セキュリティ規制を回避するためにトークンをユーティリティトークンとして分類していましたが、当局によるレビューの結果、ほとんどすべての企業が証券を販売していると言われていました。.

3.セキュリティトークンオファリング

今日、ほとんどのICOは規制当局の恐れのために一般に公開されておらず、代わりに投資家の小さなグループによって私的に資金提供されています.

そのため、一方ではICOがあります。これは、世界中から資金を調達する完全に規制されていない形式であり、迅速かつ簡単に実行でき、詐欺、詐欺、および単なる過失に満ちています。.

そしてその一方で、IPO –精査された合法的な企業が投資家から資金を調達するための、長く、費用がかかり、疲れ果てた道.

しかし今日、セキュリティトークンオファリングまたはSTOと呼ばれる新しいタイプのオファリングがあります。 ICOとIPOの間の一種の中間点.

説明させてください:

STOは、IPOの長い時間のかかるプロセスを回避しながら、セキュリティトークンを一般に販売するプロセスです。 STOにはユーティリティトークンはなく、参加するすべての人が投資家と見なされます。 STOは、マネーロンダリング防止要件および証券法に準拠することを目的としています。.

STOはどのように可能か疑問に思われるかもしれません。規制当局の監視なしに証券を販売するにはどうすればよいですか?答えは免除です.

STO免除

たとえば米国では、次の3つの規制のいずれかに該当する場合、SECへの登録が免除されます。

レギュレーションD、レギュレーションクラウドファンディングまたはレギュレーションA+.

レギュレーションD

つまり、STOは、認定投資家からのみ資金を調達する場合、SECへの登録を免除されます。つまり、過去2年間の純資産が100万ドル以上、または年収が20万ドル以上の人を意味します。会社はこの方法で無制限の金額を調達することができます.

規制クラウドファンディング

認定投資家と非認定投資家の両方がオファリングに参加できると述べていますが、STOが調達できる金額には年間制限があります:12か月間で$ 1,070,000.

規制Dと規制クラウドファンディングの両方に1年間のロックアップ制限があります。これは、投資家が証券を売却する前に丸1年待つ必要があることを意味します。これは、ポンプとダンプのスキームを防ぎ、他の投資家を保護するために行われます.

レギュレーションA+

つまり、オファリングはSECによって認定されている必要があり、一種のミニIPOです。承認されると、誰でもSTOに参加できます。STOは$ 50,000,000に制限されています。レギュレーションA +免除のロックアップ期間はありません。あなたは現在暗号通貨でできるのと同じように同じ日にあなたのトークンを売買することができます.

したがって、企業がこれらの規制のいずれかを申請すると、STOの一部としてセキュリティトークンを販売できます。SECがセキュリティトークンをシャットダウンして所有者を刑務所に入れるという脅威はありません。.

STOの利点

STOには多くの利点があります。手始めに、彼らは規制と監視の実施を通じて詐欺の脅威を取り除きます。 ICOは日陰で規制されていない取引所で取引されていましたが、STOは検証済みの取引所で取引されています.

また、ほぼすべての資産クラスタイプをトークン化できるため、STOは投資家にとってより大きな市場を開きます。募金活動の観点からは、デジタル証券は簡単にマーケティングされ、国境を越えて譲渡されるため、より多くの投資家にリーチできます。.

STOの不利な点

もちろん、多くの人がSTOは悪いことだと考えています。たとえば、規制Dの場合、STOは認定投資家にのみ投資を提供するからです。これは一見メインストリートの投資家を除外し、金持ちだけが利益を得ることができるようにします.

その上、ロックアップ期間とコンプライアンスのコストは、多くの投資家や企業がSTOに参加することを思いとどまらせる可能性があります.


4.結論–将来はどうなるか?

結局、STOにはさまざまな長所と短所があります。現時点では、ある程度の投資家保護を提供する監視の対象でありながら、新しくエキサイティングなものに投資しようとしているアーリーアダプターに適していると思います。.

これらはSTOの初期の段階であり、私たちが前進するにつれて、暗号関連だけでなく、資金を調達するために資産を「トークン化」する方法を考える企業が増えています。.

STOについてどう思いますか?下のコメント欄で教えてください.

Mike Owergreen Administrator
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